7月底，公開市場再現(xiàn)300億元逆回購操作，打破了7月以來每個(gè)工作日100億元的操作慣例。7月29日、30日，中國人民銀行連續(xù)發(fā)公告稱，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，以利率招標(biāo)方式開展了300億元逆回購操作，期限7天，中標(biāo)利率維持在2.20%不變。

　　這是自6月底以來，央行重啟300億元逆回購。6月24日至30日，為維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)跨過半年末，央行連續(xù)5個(gè)工作日開展300億元逆回購操作。7月1日至28日期間，央行維持了每個(gè)工作日開展100億元逆回購的慣例。

　　7月15日，全面降準(zhǔn)正式落地、釋放1萬億元長期資金的同時(shí)，央行還開展1000億元中期借貸便利（MLF）操作，以應(yīng)對短期繳稅高峰等因素影響，滿足金融機(jī)構(gòu)對中長期限資金的需求。

　　“臨近月末，市場跨月資金需求有所增加。央行逆回購加量進(jìn)行靈活對沖，可以有效滿足市場資金需求、穩(wěn)定市場預(yù)期，釋放了確保市場流動(dòng)性合理充裕的信號(hào)�！惫獯筱y行分析師周茂華認(rèn)為。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，央行加量操作旨在熨平月末資金面波動(dòng)，引導(dǎo)市場利率繼續(xù)圍繞政策利率小幅震蕩，穩(wěn)定市場預(yù)期，同時(shí)也再度體現(xiàn)出貨幣政策的靈活精準(zhǔn)、合理適度。在月末等資金偏緊的時(shí)點(diǎn)加大投放力度是常規(guī)的操作，雖然操作量有所提高，但操作利率并沒有降低，體現(xiàn)出穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。

　　8月2日，央行公開市場操作又回歸慣例，繼續(xù)開展了100億元逆回購操作，期限7天，中標(biāo)利率維持在2.20%。鑒于當(dāng)日有100億元逆回購到期，央行2日實(shí)現(xiàn)零投放。

　　貨幣市場利率來看，8月2日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線走低，其中，隔夜Shibor跌30.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.8760%；7天Shibor跌21.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.0710%；14天Shibor跌26.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.0720%。2日DR007加權(quán)平均利率也在下行，截至11:30，DR007加權(quán)平均利率回落至2.0301%。

　　展望8月資金面，專家認(rèn)為，7月央行降準(zhǔn)仍不足以填補(bǔ)8月流動(dòng)性缺口，在政府債券供給增加等因素影響下，央行還需要進(jìn)行一定的“補(bǔ)水”。天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，從目前數(shù)據(jù)看，8月將有7000億元MLF到期，另有約8500億元的政府債凈融資，雖然有7月降準(zhǔn)釋放了流動(dòng)性，但央行還需進(jìn)行一定操作以維持流動(dòng)性合理充裕。

　　“8月政府債凈融資額可能接近1萬億元，從最近10年來看，也屬于相對罕見的量級(jí)�！敝行抛C券固收首席分析師明明也稱，考慮到8月政府債凈融資規(guī)模較大，財(cái)政存款可能增加2000億元左右，將對資金面造成一定影響。

　　近來央行通過《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》等渠道多次強(qiáng)調(diào)，將引導(dǎo)貨幣市場利率圍繞央行短期政策利率波動(dòng)運(yùn)行，以及要多關(guān)注央行政策利率水平而不是操作量。周茂華表示，未來一段時(shí)間，貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭的基調(diào)，這也包括穩(wěn)定市場流動(dòng)性，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率正常波動(dòng)。下半年市場流動(dòng)性整體將保持合理充裕，預(yù)計(jì)央行將根據(jù)資金面波動(dòng)情況進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)。