近期多種跡象表明，企業(yè)融資渠道日趨多元化，同時融資利率也在整體下降。值得注意的是，一度降至冰點的VC/PE投資，最近兩月也持續(xù)出現(xiàn)回暖跡象。分析人士指出，VC/PE投資活動回暖表明，實業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境正在持續(xù)改善。

　　融資成本整體下行

　　雖然IPO尚未重啟，但企業(yè)融資的渠道正呈現(xiàn)日益多元化的趨勢。據(jù)中金公司的調(diào)研報告，目前受限于信貸額度和信貸行業(yè)政策，貸款在新增融資中的比例明顯下降，相應(yīng)的，債券發(fā)行(含私募債券)、銀行同業(yè)類信貸、銀行理財產(chǎn)品、小貸公司、租賃公司等在融資的比例明顯上升。信托公司、券商、基金公司、金交所等通道層出不窮，一定程度上降低了企業(yè)對銀行系統(tǒng)的依賴，企業(yè)的融資渠道多元化趨勢明顯。

　　值得注意的是，繼上市公司可通過約定購回式證券交易融資后，近期股權(quán)質(zhì)押式回購證券交易也正在成為新型的融資方式。這種方式是指融資方將股權(quán)質(zhì)押給券商等金融機構(gòu)，然后按照約定的條款實施回購。相對于傳統(tǒng)意義上的股權(quán)質(zhì)押而言，股權(quán)質(zhì)押回購增設(shè)了回購條款，而相對于約定購回式證券交易而言，股權(quán)質(zhì)押回購不會導(dǎo)致股權(quán)發(fā)生變更。業(yè)內(nèi)人士指出，股權(quán)質(zhì)押有望成為上市公司股東融資的重要途徑。

　　此外，企業(yè)融資利率也在整體下降。中金公司指出，目前信貸需求的復(fù)蘇尚不明顯，銀行預(yù)計二季度凈息差將小幅下降，之后基本穩(wěn)定。表內(nèi)貸款利率基本穩(wěn)定，但其他融資渠道利率，如信托受益權(quán)(主要投向政府平臺)、小貸公司大額貸款(主要投向房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域)均有較為明顯的下降。

　　資金青睞新興產(chǎn)業(yè)

　　此前一度下降至冰點的VC/PE投資活動近期也出現(xiàn)回暖跡象。

　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2013年一季度，中國創(chuàng)業(yè)投資市場共新募集完成21只基金，募資總額5.95億美元，同比分別下滑72.7%和74.5%。中國創(chuàng)投市場募資下滑至2009年以來的季度最低點。

　　而最新數(shù)據(jù)顯示，4月VC/PE投資繼續(xù)上月回暖態(tài)勢，投資案例數(shù)環(huán)比上升34.5%、總投資金額環(huán)比上升40.5%；2013年4月中國私募創(chuàng)投市場共發(fā)生投資案例39起，披露金額案例數(shù)30起，總投資金額約8.51億美元，平均投資金額2,835.00萬美元。4月VC/PE投資共涉及13個一級行業(yè)，從案例數(shù)來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)繼續(xù)蟬聯(lián)首位，共發(fā)生投資案例11起，占總案例數(shù)的28.2%；電信及增值業(yè)務(wù)行業(yè)排在第二位，發(fā)生投資案例10起，占總案例數(shù)的25.6%；生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)、娛樂傳媒行業(yè)和化工原料及加工行業(yè)并列第三，各發(fā)生投資案例3起。

　　從披露的投資金額來看，能源及礦產(chǎn)行業(yè)因弘毅投資投資城投控股的約2.86億美元定向增發(fā)融資排在第一位，占總投資金額的33.7%；互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以約2.33億美元排在第二位，占總投資金額的27.4%；傳統(tǒng)熱門生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)排在第三位，投資金額1.08億美元。4月除了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資繼續(xù)蟬聯(lián)首位外，電信及增值業(yè)務(wù)行業(yè)也受到了廣大投資機構(gòu)的青睞，發(fā)生的10起投資案例無一例外的均投向了無線互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域，涉及應(yīng)用面十分廣泛，包括打車、時間管理、游戲和早教等等。

　　分析人士指出，VC/PE的投向表明資金仍對新興產(chǎn)業(yè)保持較大的熱情，而持續(xù)的回暖則可視為實業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境正在持續(xù)改善。