匯豐發(fā)布的最新一份關(guān)于 中國平安的研究報告顯示，該機(jī)構(gòu)分析師在重新評估了 中國平安 的業(yè)務(wù)模式后，首次取消了20%的綜合金融估值折價，將平安H股及A股評級上調(diào)至“買入”。匯豐宣稱這是經(jīng)過18個月對內(nèi)地 互聯(lián)網(wǎng) 金融詳細(xì)研究后得出的結(jié)論，即與15至20年前發(fā)達(dá)市場追求的綜合金融服務(wù)相比，中國平安目前的經(jīng)營環(huán)境更有利于推動綜合金融服務(wù)取得成功。意味著經(jīng)過多年布局，中國平安互聯(lián) 網(wǎng)金融 板塊開始發(fā)力，并成為國際知名投行重新認(rèn)識其綜合金融模式的關(guān)鍵因素。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融獲高度認(rèn)可

　　匯豐此次發(fā)布的最新研究報告將平安H股及A股評級由“持有”上調(diào)至“買入”。上調(diào)評級是因為他們決定撤除在之前估值中對中國平安一直采用的20%綜合金融估值折價。

　　“原來采用這個折讓，是因為平安追求的綜合金融模式(IFS)曾被發(fā)達(dá)市場嘗試過、試驗過，但大部分以失敗告終”，匯豐發(fā)布該份報告的金融分析師認(rèn)為，發(fā)達(dá)市場的綜合金融企業(yè)不僅因業(yè)務(wù)復(fù)雜給投資者帶來負(fù)擔(dān)，同時也沒有給投資者帶來此前承諾的種種好處。不過，在他們花了兩年時間重新評估中國平安的業(yè)務(wù)模式后，決定撤除這個綜合金融估值折價。其中一個重要因素在于根據(jù)2016年上半年業(yè)績，中國平安不斷演變的“綜合金融+互聯(lián)網(wǎng)”模式創(chuàng)造了顯著價值，即36%的新客戶來自中國平安打造的四個閉環(huán)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。這意味著與15至20年前發(fā)達(dá)市場追求的綜合金融服務(wù)相比，中國平安目前的經(jīng)營環(huán)境更有利于推動綜合金融服務(wù)取得成功。據(jù)了解，這也是國際大行首次明確表示要全面重新認(rèn)識平安業(yè)務(wù)模式。

　　公開資料顯示，中國平安于2013年年報中明確指出“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)確定”，短短幾年其2016年中報顯示出互聯(lián)網(wǎng)金融板塊已經(jīng)開始為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤。中國平安2016年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤407.76億元，同比增長17.7%。其中互聯(lián)網(wǎng)用戶總量高達(dá)2.98億，較年初增長23.3%，而移動端累計用戶量達(dá)1.82億，較年初增長70.2%，呈現(xiàn)出爆發(fā)趨勢。從數(shù)據(jù)上看已經(jīng)開始體現(xiàn)出“綜合金融+互聯(lián)網(wǎng)”和“互聯(lián)網(wǎng)+綜合金融”戰(zhàn)略的優(yōu)勢。

　　此外，中國平安的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也保持了強(qiáng)勁勢頭。從2016年半年報來看，中國人壽、 新華保險、中國太保歸母凈利潤分別減少67%、50.6%、45.6%，中國平安凈利潤增長17.7%。剔除非經(jīng)常性因素之后，中國平安凈利潤降幅在行業(yè)內(nèi)相對較小。

　　生態(tài)系統(tǒng)將持續(xù)發(fā)力

　　值得關(guān)注的是，此次匯豐在研究報告中提及的四個生態(tài)系統(tǒng)正是中國平安董事長馬明哲幾年前提出的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的“落地”，即在“醫(yī)、食、住、行、玩”等領(lǐng)域打造出獨(dú)特且有競爭力的商業(yè)模式，成為吸引新用戶的強(qiáng)大引擎，從而提供重大交叉銷售機(jī)遇和客戶數(shù)據(jù)。

　　目前，中國平安依托互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)初步打造了四個生態(tài)系統(tǒng)，包括金融生態(tài)系統(tǒng)、醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)、住房生態(tài)系統(tǒng)以及汽車生態(tài)系統(tǒng)。從運(yùn)行上看，這幾個生態(tài)系統(tǒng)將為該集團(tuán)帶來持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展動力。

　　其中，該公司的金融生態(tài)系統(tǒng)主要利用陸金所來獲取新客戶，陸金所擁有中國最大P2P貸款平臺和最大線上理財平臺，交易額達(dá)到3.2萬億人民幣。通過該系統(tǒng)，平安能夠從該平臺獲取重要客戶數(shù)據(jù)，如信用狀況、投資習(xí)慣和風(fēng)險偏好。該數(shù)據(jù)可用于有針對性的市場營銷、改善信用 保險 定價和更好地評估信用風(fēng)險，并促進(jìn)貸款、存款、信用保險及其他由平安附屬公司提供的金融產(chǎn)品的交叉銷售。

　　醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)則主要圍繞平安好醫(yī)生打造。目前平安好醫(yī)生已有7700萬名注冊用戶，在 中國移動 醫(yī)療應(yīng)用中市場份額排名前列，估值高達(dá)30億美元。醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)不僅能促進(jìn)健康保險的交叉銷售，支持醫(yī)療管理業(yè)務(wù)發(fā)展，也有助于平安集團(tuán)獲取有關(guān)客戶的重要醫(yī)療保健數(shù)據(jù)，從而提升健康險及壽險產(chǎn)品定價、有針對性的市場營銷和風(fēng)險選擇。

　　住房生態(tài)系統(tǒng)則是圍繞平安好房打造，目前注冊用戶達(dá)到1000萬，2016年初至今交易額約為1500億人民幣。該系統(tǒng)能夠為平安集團(tuán)獲取財產(chǎn)保險、抵押貸款甚至住房購買眾籌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)介。

　　汽車生態(tài)系統(tǒng)側(cè)重于線上汽車買賣。中國平安以16億美元收購了中國最大線上汽車垂直整合平臺汽車之家47.4%的股權(quán)，使其能夠用該平臺來獲取客戶數(shù)據(jù)，從而有助于市場營銷甚至定價，并交叉銷售車險以及汽車貸款。

　　在這幾個依托互聯(lián)網(wǎng)建立的生態(tài)系統(tǒng)的相互作用下，中國平安“吸客”功力大增。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2016年上半年，中國平安客戶中線上客戶量達(dá)6881萬，APP客戶量達(dá)4362萬�；ヂ�(lián)網(wǎng)平臺的用戶轉(zhuǎn)化效果顯著，2016年上半年有637萬用戶轉(zhuǎn)化為新客戶，占新增客戶量的35.9%。同時，有859萬核心金融公司的客戶通過注冊互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺賬戶轉(zhuǎn)化為線上客戶，占2016年上半年新增互聯(lián)網(wǎng)用戶總量的15.3%。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺建設(shè)日趨成熟，中國平安也從“先產(chǎn)品，再服務(wù)”的傳統(tǒng)經(jīng)營模式逐步轉(zhuǎn)型為“先服務(wù)，再多項服務(wù)，后多個產(chǎn)品”的創(chuàng)新客戶經(jīng)營模式，不斷提升用戶及客戶的遷徙效率。2016年上半年，核心金融公司之間遷徙客戶760萬人次，集團(tuán)內(nèi)各子公司新增客戶中的43.0%來自客戶遷徙。