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奧馬電器"妖股"史:冰箱業(yè)績大減,轉(zhuǎn)型互金為了啥?

2016年10月26日 21:04    來源: 無冕財經(jīng)    

  敞開懷抱擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融、一躍成為“妖股”的奧馬電器,家電業(yè)務國內(nèi)營收下跌超過20%。原因何在?其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展如何? 有怎樣的隱憂?

  大力擁抱中融金的奧馬電器(002668.SZ),在互聯(lián)網(wǎng)金融還沒打開局面之時,冰箱為主的家電業(yè)務卻已暗潮涌動。

  2015年10月29日,奧馬電器收購前京東副總裁趙國棟控股的中融金(北京)科技有限公司,同時趙國棟成為奧馬電器的實際控制人;2015年11月26日晚,原奧馬電器14 位高管集體辭職;此后,奧馬電器在互聯(lián)網(wǎng)金融領域動作頻頻,先后斥資1億元成立錢包匯通、1.5億元成立錢包保險、2000萬元成立錢包金服等。

  ▲ 趙國棟,現(xiàn)任奧馬電器董事長。

     在這一場動作頻繁地向互金業(yè)務轉(zhuǎn)型的運作中,奧馬電器的家電主業(yè)正遭遇下滑。奧馬電器2016年半年報顯示營收同比下降5.25%,家電業(yè)務營收同比下降超過10%。那么,在互金、家電兩條業(yè)務主線并行狀態(tài)之下,奧馬電器在資本市場上的故事會否順利運轉(zhuǎn)下去?

    下跌?下跌!

    2016年8月20日,奧馬電器公布2016年半年報:營收接近25億元,歸股東凈利潤1.7億元,較去年同期上漲30%。表面數(shù)字看似光鮮亮麗,實則背后暗潮涌動。

  盡管凈利潤上漲,但是營收較去年同期下降5.25%,傳統(tǒng)主業(yè)家電業(yè)務營收比去年同期下降10%,家電在國內(nèi)的營收下降則高達24.76%。更為糟糕的是,即使公司整體利潤上漲,家電業(yè)務的利潤增長也不甚樂觀——剔除子公司中融金科技有限公司的凈利潤7043.74萬元,奧馬冰箱主業(yè)凈利潤同比僅增長9.12%。

  ▲ 奧馬電器2016年半年度報告截圖。

  這是自2012年以來,奧馬冰箱凈利潤同比增幅首次跌落至個位數(shù)。雖然國內(nèi)家電行業(yè)競爭漸趨白熱化,但是同期美的、格力等品牌的營收和利潤在逐漸回升。

  其實,早在2015年上半年,奧馬家電業(yè)務在國內(nèi)的營收就同比下降了6.42%,海外業(yè)務的營收卻增長了16.41%;2015年全年,奧馬家電營收同比增長5.41% ,國內(nèi)營收較2014年同期下降6.57%,海外營收維持14.17%的高增幅。到2016年上半年,奧馬家電業(yè)務在海外市場仍然維持增長,不過增幅下降到個位數(shù),只有8.36%,國內(nèi)營收降幅卻超過了20%。

  從2012年到2016年,全球冰箱市場經(jīng)歷了三次負增長,在行業(yè)持續(xù)不景氣的背景下,奧馬維持凈利潤的增長實屬難得,但內(nèi)銷市場的業(yè)績表現(xiàn)直接拉低了奧馬冰箱的整體水平。

 

  ▲ 奧馬冰箱系列產(chǎn)品。

  海外業(yè)務營收增長速度下降,國內(nèi)的收入大幅下跌且跌幅不斷擴大,奧馬電器的傳統(tǒng)主業(yè)不容樂觀。

  營收下降的背后,是銷量的銳減。華泰證券研報顯示,奧馬冰箱外銷量同比增長9.5%,但內(nèi)銷量卻同比下降20%。

  更為糟糕的是,奧馬冰箱雖然坐上了國內(nèi)冰箱行業(yè)的第四把交椅,但長期作為代工廠存在的它,品牌實力相當薄弱,今年更是幾乎淡出公眾視野。

  家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵撰文指出,“奧馬705萬臺冰箱的總銷量中,有超過500萬臺是為別人代工出口,且無一臺是 ‘奧馬’品牌,即使你到奧馬冰箱出口量最大的歐洲市場,也看不到一臺奧馬品牌的冰箱。”

  而在國內(nèi),很多人不曾見過奧馬冰箱甚至沒聽過這個品牌,所以不少人將奧馬看作一個三線品牌。品牌競爭力太弱,可能導致奧馬冰箱的銷量萎靡不振、難以回升。

     豪賭?豪賭!

     在家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵看來,奧馬冰箱的大幅下滑,禍起收購中融金。 2015年10月29日,停牌3個月的奧馬電器連發(fā)數(shù)條公告,以現(xiàn)金方式收購中融金(北京)科技有限公司51%的股權,趙國棟擬受讓奧馬電器原董事長蔡拾貳等人所持公司33,697,239股股份,占公司總股本的20.38%。股份轉(zhuǎn)讓完成后,被收購的中融金原控股人趙國棟反客為主,一躍成為奧馬電器最大股東和實際控制人,彼時距離趙國棟辭去京東副總裁職務創(chuàng)業(yè)不足10個月。

  ▲ 奧馬電器與中融金簽約股權轉(zhuǎn)讓。

  不到一個月,14位奧馬電器原來的高管在同一天遞交辭呈,包括奧馬電器創(chuàng)始人蔡拾貳,至此,趙國棟牢牢掌握了奧馬電器的控制權。奧馬冰箱事業(yè)部副總經(jīng)理姚友軍曾透露:“增加互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務,采用虛擬和實體相結合的模式發(fā)展,能讓奧馬在現(xiàn)金流方面得到巨大幫助。” 2015年,正是互聯(lián)網(wǎng)金融大熱的一年;一直不太互聯(lián)網(wǎng)化的家電制造企業(yè)奧馬,日子過得還算不錯,張開雙臂跑到風口擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務,接受一個名不見經(jīng)傳的互聯(lián)網(wǎng)金融公司的統(tǒng)領,不可謂不是一場豪賭。

  并購風口上的互聯(lián)網(wǎng)金融機構,讓奧馬電器的股價一漲再漲,從復牌前的35.22元歷經(jīng)多個漲停瘋漲過百元,成為股民眼中的家電業(yè)“第一妖股”。股價的上漲,讓趙國棟個人身家接近40億元;奧馬電器原大股東蔡拾貳從擁有11億股票,到直接套現(xiàn)2.9億現(xiàn)金,而且剩余的股票價值25億元;通過持股,70多名員工成為千萬富翁。這次收購,似乎造就的都是贏家。

 

  ▲ 轉(zhuǎn)讓后的奧馬電器股權結構。

  然而,對于奧馬冰箱業(yè)務來說,似乎并非如此。

  歷經(jīng)收購、換帥、換血之后,奧馬電器在家電業(yè)務上的財務投入大幅下降,與2015年同時期相比,2016年上半年奧馬電器家電業(yè)務的營業(yè)成本驟降17.44% 。

  “中融金的進入,徹底改變了奧馬的命運。一家做實業(yè)的公司,開始變得浮躁起來!眲⒉綁m認為,中融金的入主讓創(chuàng)始人團隊由股東變?yōu)槁殬I(yè)經(jīng)理人,他們考慮的是如何炒高股價套現(xiàn)而非將公司經(jīng)營好。

  在趙國棟接手后,家電業(yè)務的各項費用一降再降。據(jù)劉步塵透露,奧馬家電業(yè)務削減的主要是傳播成本和渠道經(jīng)銷成本。2016年,奧馬電器鮮少出現(xiàn)在媒體上,“國內(nèi)市場銷量大幅下降,和品牌力弱、營銷及經(jīng)銷商信心不足有關!

  一直強調(diào)家電、金融雙主業(yè)齊頭并進的奧馬,家電已顯頹勢,互金業(yè)務發(fā)展如何?它將走向何方?

    前途?未卜!

    與在家電領域的“無為”相反,奧馬電器在新的實際控制人趙國棟的帶領下,以近乎大躍進的方式進軍互聯(lián)網(wǎng)金融領域,在短短6個月內(nèi)設立了7家金融公司。 盡管趙國棟憑借錢包金服收購了中融金,并通過轉(zhuǎn)讓中融金的股權控制上市公司奧馬電器,但工商資料顯示直到2015年11月17日,趙國棟才花費1000萬元人民幣注冊錢包金服(北京)科技有限公司。 此后又相繼成立了錢包智能、錢包匯通等公司,同時參股設立了兩基金,累計擬出資5.2億元。 2016年5月底,奧馬電器宣布,擬與易方達共同投資設立橫琴錢包壹號產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。錢包壹號注冊資本擬定為人民幣10億元,網(wǎng)金創(chuàng)投出資、錢包投資共出資2億元。 而在6月20日,奧馬電器公告設立全資子公司錢包保險經(jīng)紀有限公司,注冊資本為人民幣5000萬元。 雖然奧馬電器在互聯(lián)網(wǎng)金融領域下了一步又一步棋,中融金去年業(yè)績超承諾71萬元,但是它已經(jīng)接連摔了好幾跤。 趙國棟剛控制奧馬電器不久,即拋出26.08億元非公開定增方案,讓相關利益方以31.07元的價格認購上市公司增發(fā)的股票,那時奧馬電器的股價在110元以上。從定增方案發(fā)布至今,奧馬電器接受了證監(jiān)會2次反饋意見,募集資金規(guī)模最好不要超過最近一期凈資產(chǎn),然而奧馬電器2016年上半年的凈利潤都遠低于需募集的資金,此后定增審核一直不見消息。 而據(jù)財新網(wǎng)5月11日報道,證監(jiān)會已經(jīng)叫停上市公司的跨界定增,互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)赫然在列。

  屋漏偏逢連夜雨,6月23日,奧馬電器的保薦機構西南證券被立案調(diào)查,讓奧馬電器的定增方案更加前途不明。

  ▲ 西南證券被立案調(diào)查公告書截圖。

     同時,奧馬電器旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺好貸寶數(shù)據(jù)頻遭媒體質(zhì)疑。網(wǎng)貸行業(yè)第三方機構網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示,截至今年5月31日,好貸寶成交量達到7.95億元,貸款余額達到13.13億元,投資人數(shù)518人,借款人數(shù)30人,人均借款額達到200多萬元、人均投資額達四五十萬元,均與行業(yè)正常水平不相符。

  大舉發(fā)力的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務走得磕磕絆絆,傳統(tǒng)家電業(yè)務頹勢已顯,奧馬電器路在何方?《無冕財經(jīng)》曾就相關問題向奧馬電器相關負責人求證,但截至發(fā)稿時,對方未正面回答相關問題。


(責任編輯: 魏京婷 )

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