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投資短期化不利基金長遠(yuǎn)業(yè)績

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月29日 08:44

周宏

    2008年4月，申萬巴黎基金的一紙公告把毛劍鳴推向了前臺(tái)。曾經(jīng)在美國擔(dān)任對(duì)沖基金研究和投資8年之久的他，獲得了申萬巴黎基金董事會(huì)的聘任，出任公司總經(jīng)理。此前，他曾擔(dān)任國內(nèi)另一家合資基金公司的高級(jí)顧問兩年。

    在中國的基金公司老總中，毛劍鳴的職業(yè)經(jīng)歷是很罕見的。1999年在美國獲得金融博士。1999年至2002年任HFR資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理，負(fù)責(zé)對(duì)沖指數(shù)基金的研究和投資工作。2002年至2007年任富蘭克林鄧普頓基金集團(tuán)副總裁及高級(jí)投資策略師，大量時(shí)候都在和對(duì)沖基金打交道。

    在成熟市場(chǎng)擔(dān)任了較長時(shí)間的機(jī)構(gòu)投資者，毛劍鳴對(duì)于境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的差別有很深的體會(huì)。他說，成熟市場(chǎng)投資人相對(duì)更看重投資的長期收益和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，并且非常忌諱投資風(fēng)格發(fā)生大幅“變化”。但在國內(nèi)，相當(dāng)部分投資者仍停留在“能賺錢就是英雄”的理念水平，對(duì)于基金投資“短期化”和風(fēng)格隨意變化并不在乎，其實(shí)這對(duì)基金長遠(yuǎn)業(yè)績是不利的。

    對(duì)于近期的全球金融形勢(shì)，毛劍鳴認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以看到明顯的好轉(zhuǎn)信號(hào)，甚至近期公布的宏觀數(shù)據(jù)也會(huì)繼續(xù)印證經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)測(cè)、部分?jǐn)?shù)據(jù)還會(huì)低于預(yù)期。在這種情況下，美國股市保持震蕩、甚至偏弱的可能性最大。而就國內(nèi)情況來說，未來宏觀政策仍將左右中國經(jīng)濟(jì)的走向，政府有足夠的資源來創(chuàng)造需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

    面對(duì)資本市場(chǎng)新形勢(shì)，如何建立有效機(jī)制，驅(qū)動(dòng)基金業(yè)績提高，成為每個(gè)基金公司老總關(guān)注的話題。毛劍鳴認(rèn)為，提升基金業(yè)績還是要做好基礎(chǔ)工作。首先，基金投資流程和投資策略定性要明確。如果定性是成長型的，就一定要按照成長型的投資思路來做。這一點(diǎn)不論是對(duì)投資者還是對(duì)公司聲譽(yù)來說都是很重要的。其次，公司一定要有完整的研究團(tuán)隊(duì)，要建立完備的股票池，包括風(fēng)格股票池，提升股票池對(duì)投資的支持作用。其三，要保證有一支相對(duì)穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)，過去幾年投研人員在行業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)性比較大。穩(wěn)定現(xiàn)有員工、吸引有實(shí)力的人員加盟對(duì)于基金公司是個(gè)考驗(yàn)。在他看來，關(guān)鍵是基金公司要有長效的計(jì)劃和激勵(lì)機(jī)制，并且建立一個(gè)具有向心力的企業(yè)文化，提升員工的滿足感。

    對(duì)于中國市場(chǎng)，毛劍鳴充滿信心。他認(rèn)為，無論是從市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度看，還是從企業(yè)盈利的角度觀察，中國市場(chǎng)都是個(gè)很有前途的市場(chǎng)。從長期看，中國股市還有很多機(jī)會(huì)�！艾F(xiàn)在美國市場(chǎng)PE不到20倍，企業(yè)盈利增速能達(dá)到5%就不錯(cuò)了，但是在中國，企業(yè)的增長速度能達(dá)到20%，甚至30%，因此，中國享受一個(gè)相對(duì)高的估值是有道理的�！�

    “其實(shí)，次級(jí)債危機(jī)的爆發(fā)對(duì)中國而言或許是一種機(jī)會(huì)。”毛劍鳴說，美國銀行業(yè)、制造業(yè)受次級(jí)債危機(jī)的影響很大，美國經(jīng)濟(jì)要復(fù)蘇的話，短期內(nèi)仍然看不到跡象。同時(shí)，美國、歐洲都在往市場(chǎng)內(nèi)大量注資。在自身市場(chǎng)前景不好的情況下，這些錢肯定是往新興市場(chǎng)方向流動(dòng)。相對(duì)而言，中國市場(chǎng)對(duì)外資仍然很有吸引力。

來源：上海證券報(bào)

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