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周俊生:放開貸款利率管制 是利率市場化第一步

2013年07月21日 08:40   來源:中國網(wǎng)   

  央行決定,自今年7月20日起,全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制,也就是說,今后需要向銀行借貸的企業(yè)和個人,在尋求商業(yè)銀行的信貸支持時,其貸款利率的確定可以和銀行討價還價。呼喚多年的利率市場化終于在這個夏天邁出了重要的一步。

  放開貸款利率管制,其正面效應(yīng)是很明顯的。我國的商業(yè)銀行長期執(zhí)行由央行規(guī)定的貸款利率,這使得各大銀行之間缺乏真正的市場競爭。銀行在這種統(tǒng)一的貸款利率之下,難以確立市場競爭的意識,企業(yè)也不可能得到通過市場競爭而產(chǎn)生的差異化服務(wù)。在這樣一種機制之下,銀行穩(wěn)收存貸款息差,其利潤憑借這種不變的息差而穩(wěn)步上升,以致成為國內(nèi)最賺錢的一個行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示,今年一季度上市銀行利潤總額首次超過3000億元,16家上市銀行占了A股2400余家上市公司一季度凈利潤總額的50%以上。這意味著無論大小企業(yè),基本上都在給銀行打工。

  而銀行取得的這種高利潤,是以企業(yè)付出的融資高成本為代價的。企業(yè)為得到銀行信貸而必須支付高昂成本,這在我國的股票市場上也產(chǎn)生了惡性反應(yīng),大量企業(yè)蜂擁進(jìn)入股市,其目的就是為了通過股市得到不用付息、不用還本的資金。這種指導(dǎo)思想當(dāng)然是不正確的,但是它已經(jīng)對A股市場產(chǎn)生了現(xiàn)實的危害。因此,放開貸款利率的管制,有實力的企業(yè)就可以通過與銀行的協(xié)商降低融資成本,而商業(yè)銀行之間為了競爭的需要,也必須以降低貸款利率來吸引住優(yōu)質(zhì)客戶,這不僅可以起到解決企業(yè)資金困難的實際作用,對于緩解A股市場的壓力也能起到一定的積極作用。

  但是,就目前來看,貸款利率管制放開所能起的作用其實是比較有限的。實際上,雖然央行以前已允許貸款利率下浮,但真正能受益于此的貸款企業(yè)幾乎沒有。出現(xiàn)這種情況很好理解,銀行的貸款利率是以存款利率為依據(jù)的,它必須在存款利率基礎(chǔ)上進(jìn)一步上浮利率,才能得到存貸款息差之間的利潤。因此,在存款利率未作變動的情況下,銀行是不會輕易啟動貸款利率下浮的。那么,同樣的道理,目前雖然央行放開了貸款利率管制,但由于存款利率的管制沒有同步放開,因此銀行在與借貸企業(yè)的貸款利率協(xié)商中,仍然會守住其盈利底線,這就決定了這一政策能夠起到的作用很有限。

  值得注意的是,貸款利率管制放開,意味著銀行不僅可以自由降低貸款利率,還可以自由上浮貸款利率,推高資產(chǎn)價格。這種狀況在銀行占主動地位時會表現(xiàn)得特別明顯,比如個人購房的房貸,銀行完全可以在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高房貸利率,加重購房者的負(fù)擔(dān)。這就是央行在此次放開貸款利率管制時留了一手,將房貸排除在外的一個原因。

  如此說來,貸款利率管制放開,雖然有其正面意義,但是它只是利率市場化的第一步,而要真正讓利率市場化全面實施,則還需要放開目前對存款利率的管制。存款利率市場化是整個利率市場化的核心,它可以讓存款者通過“貨比三家”的選擇得到優(yōu)質(zhì)服務(wù),在這種壓力之下,銀行會更多考慮儲戶的需求,從而逐漸擺脫目前仍很濃厚的“官商”色彩。但是,存款利率市場化是一項遠(yuǎn)比貸款利率市場化復(fù)雜得多的工程,最根本的一點就是,一旦存款利率實行完全的市場化,銀行之間為拉攏儲戶所展開的市場競爭將全面展開,優(yōu)勝劣汰這一市場法則將在金融市場上體現(xiàn)出來,那么,一旦有銀行因競爭失敗而虧損甚至破產(chǎn),社會有多少承受能力,儲戶的利益如何保護(hù),目前都還缺乏相應(yīng)的制度設(shè)計。建立存款保險制度是解決這一問題的可行途徑,但這一制度的推出又意味著儲戶存款利息收入的減少,因此市場的認(rèn)可度還是一個問題。

  利率市場化的第一步已經(jīng)走出,對于放開貸款利率后市場會出現(xiàn)怎樣的變化,尚需觀察,無論是銀行還是企業(yè),都面臨市場化的考驗。這一步改革成功了,利率市場化的最重要一步,即放開存款利率管制的改革就可以快一點,反之,則仍需要較長時間的市場磨合。


(責(zé)任編輯:蔣詩舟)

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