新華社7月29日連發(fā)《紛紛增發(fā)為哪般 A股再融資三大怪相質(zhì)疑》《市場頭號抽血機:上半年A股再融資逾2000億》《鐵公雞竟成圈錢王——再融資飆升凸顯A股重融資頑疾》和《股市抽血何時休》四篇文章,關(guān)注A股市場的瘋狂再融資問題。《股市抽血何時休》文中說:

　　新股發(fā)行暫停9個月的背后,是A股上市公司半年來從股市“抽血”逾2300億元的嚴(yán)酷事實。招商銀行、京東方A等急不可待地拿出一個接一個巨額再融資方案,讓股市應(yīng)聲下挫。如果上市公司再融資“無節(jié)操,沒底線”,投資者與融資者的利益不對等,中國股市的“融資恐懼癥”將很難消除。

　　中國股市歷來有重融資、輕投資傳統(tǒng),融資過程的惡意圈錢、欺詐上市、減持套現(xiàn)等行為讓融資者快、投資者痛。不少上市公司趁股市反彈,迫不及待地拿出增發(fā)、配股計劃,無異于向投資者“搶錢”。再融資過后,則往往是股價下跌、業(yè)績下滑,留下“滿地雞毛”無人收拾。正是股東隨意“抽血”、圈錢重于分紅、投資缺少約束等行為,讓中國股市成了銀行擴充資本金的“天堂”、上市公司擺脫銀行貸款依賴的“福地”、廣大小股民被套牢的夢魘。

　　今年上半年,上證指數(shù)與深證成指分別下跌12.8%、15.6%,除了創(chuàng)業(yè)板受到市場追捧甚至炒作而上漲外,市場總體人氣不佳,成交低迷。然而就在這種情況下,上市公司仍然通過再融資從A股市場抽血逾2300億元,大有竭澤而漁之嫌。

　　從歐美資本市場的經(jīng)驗看,由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)相對較為合理,投資者和股東對于上市公司的融資、投資行為具有相對的約束能力,加上監(jiān)管執(zhí)法機構(gòu)對于上市公司制約性強,上市公司要想通過再融資圈錢“忽悠”投資者,必須承擔(dān)較大的風(fēng)險。而在中國股市,盡管證監(jiān)會幾年前便將上市公司分紅與再融資相掛鉤,但分紅金額與再融資規(guī)模至今仍處于失衡狀態(tài)。計劃再融資300億元左右的招商銀行,一次募資就幾乎相當(dāng)于這家銀行近3年的分紅總額。

　　從曾經(jīng)暴漲時的“錢多,人傻,速來”,到近年來“跌跌不休”時的“羞于談?wù)摴墒小?中國股市中投資者與融資者關(guān)系的不對等從未改變。由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)不完善,控股股東提出再融資計劃輕而易舉,中小股東投資者很難撼動上市公司的決策,結(jié)果只能選擇“用腳投票”,逃離股市。這是近年來股市一蹶不振、一路下滑的基本原因之一。

　　未來,將成為國內(nèi)企業(yè)直接融資重要渠道的新股發(fā)行終將恢復(fù),如何避免IPO和再融資“無節(jié)操,沒底線”從股市“抽血”,將考驗監(jiān)管層的決心和投資者的智慧,其中擴大“輸血”、平衡投資者和融資者地位關(guān)系至關(guān)重要,全方位完善資本市場建設(shè)、讓投資者分享上市公司與經(jīng)濟成長紅利不可或缺。